88.221.200-9 2009-03-31 88.221.200-9 2009-01-01 2009-03-31 88.221.200-9 2008-03-31 88.221.200-9 2008-12-31 88.221.200-9 2008-12-31 cl-ci-i:Restated 88.221.200-9 2008-01-01 2008-03-31 88.221.200-9 2008-01-01 2008-12-31 88.221.200-9 2007-12-31 88.221.200-9 2007-12-31 cl-ci-i:Restated 88.221.200-9 2009-04-01 2010-07-26 88.221.200-9 2010-07-26 iso4217:CLP xbrli:pure xbrli:shares 88778000 31862002000 3253039000 6232000 628267000 147806000 2160678000 18289000 6847930000 6847930000 179140000 50050331000 413847000 57557235000 5054460000 1793661000 467084000 11110000 334614000 7801678000 7801678000 11672274000 4478636000 1568954000 17808642000 15665326000 15408221000 788455000 84913000 31946915000 57557235000 633619000 62305000 37911000 3682000 50709305000 102838000 0 86369000 31266063000 3491273000 10258000 450095000 7161000 1040595000 0 5337392000 5337392000 195274000 50463240000 1602164000 57667073000 4346374000 1573330000 760407000 39606000 549406000 7327767000 7327767000 12965838000 4446567000 1503344000 19002118000 15665326000 15558944000 41793000 71125000 31337188000 57667073000 338010000 66117000 58235000 2886000 52329681000 0 409000 86409000 29623968000 2982141000 35278000 425410000 7434000 278429000 5600000 4145359000 4145359000 134983000 47013263000 0 51379821000 2479716000 1136029000 447088000 36843000 465207000 4641065000 4641065000 11548005000 4048607000 1309015000 16992036000 14385121000 14248090000 990757000 122752000 29746720000 51379821000 411067000 86216000 76182000 0 47234462000 0 0 0 15664524000 802000 0 802000 0 0 0 0 0 0 0 1577035000 150723000 0 0 0 0 0 0 1577035000 0 0 0 0 0 0 981096000 0 0 0 0 0 595939000 19697000 -5909000 13788000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -150723000 15434638000 -26417000 981096000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 981096000 0 0 609727000 15664524000 0 0 0 0 0 15585361000 -150723000 0 0 0 0 0 0 0 0 -26417000 746662000 0 0 0 0 0 0 0 -5909000 1596732000 0 0 802000 0 41793000 31266063000 15664524000 71125000 0 0 0 31337188000 0 0 0 0 0 15585361000 0 0 -26417000 115075000 115075000 14499394000 802000 802000 0 802000 0 0 0 0 0 0 0 0 1150070000 125100000 0 0 0 0 0 0 1150070000 0 0 0 0 0 14384319000 0 0 0 0 0 0 0 1150070000 19747000 0 19747000 0 0 -115075000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -125100000 12993538000 0 -115075000 1014377000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1169817000 14384319000 0 0 0 0 0 0 0 13118638000 13118638000 -125100000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1129452000 1129452000 1275170000 0 0 0 0 0 0 0 0 1169817000 0 0 2265928000 30916538000 0 30774039000 142499000 29623969000 122752000 29746721000 990758000 5529936000 3056055000 2473881000 46279000 718928000 157079000 267954000 -137000 -88243000 1943492000 1596732000 1577035000 120.56 0 0 0 1596732000 0 1596732000 1577035000 19697000 0 120.56 19697000 346760000 194393000 4820949000 2561585000 2259364000 32139000 629524000 5107000 -96663000 -1766000 -31285000 1392480000 1169817000 1150070000 87.92 0 0 0 1169817000 0 1169817000 1150070000 19747000 0 87.92 19747000 222663000 144892000 2324106000 981750000 2803000 32376000 259906000 -1271229000 1052877000 0 577977000 -577977000 1701966000 1881223000 -179257000 295643000 -34000 338010000 633619000 6934815000 766396000 17282000 3042159000 819436000 2354888000 0 4002000 109652000 280891000 -386541000 1968347000 2599000 1566550000 -1563951000 1335699000 1382793000 -47094000 357302000 377000 411067000 768746000 5794219000 584954000 969000 2480312000 375034000 15665326000 15558944000 14500196000 14007915000 14385121000 14248090000 88221200-9 0280 176 178 31 de marzo de 2009 2.1.- Bases de preparación de los estados financieros intermedios. Los presentes estados financieros consolidados intermedios de la Sociedad han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”) y NIFCH emitidas por el Colegio de Contadores de Chile A.G. Los estados financieros consolidados intermedios han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, modificado por la revaluación de propiedades, plantas y equipos, activos financieros (incluyendo instrumentos financieros derivados) a valor razonable con cambios en resultados. En la preparación de los estados financieros consolidados intermedios se han utilizado las políticas emanadas desde Edelmag para todas las subsidiarias incluidas en la consolidación, los cuales están en línea con los establecidos por Grupo CGE. En la preparación de estos estados financieros consolidados intermedios se han utilizado determinadas estimaciones contables críticas y juicios de la gerencia para cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos y gastos. 2.2.- Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes. Las siguientes NIIF e Interpretaciones del CINIIF publicadas han sido emitidas, las cuales no son de aplicación obligatoria a la fecha de emisión de los presentes estados financieros: Normas y enmiendas Contenido Fecha de aplicación obligatoria (*) NIIF 1 Adopción por primera vez de las normas internacionales de Información Financiera 01 de julio de 2009 NIIF 3 Combinación de negocio 01 de julio de 2009 Enmienda a la NIC 39 y NIIF 7 Reclasificación de activos financieros: Tasa efectiva de transición 01 de julio de 2009 Enmienda a la NIC 39 Elección de partidas cubiertas 01 de julio de 2009 Enmienda a la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados 01 de julio de 2009 Interpretaciones CINIIF 17 Distribución a los propietarios de activos no monetarios 01 de julio de 2009. Interpretaciones CINIIF 18 Transferencia de activos desde clientes 01 de julio de 2009 (*) Ejercicios iniciados a contar de la fecha indicada. La Administración de la Sociedad estima que la adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros consolidados de EDELMAG S.A. y subsidiarias. 2.3.- Bases de consolidación. 2.3.1.- Subsidiarias o filiales. Filiales son todas las entidades (incluidas las entidades de cometido especial) sobre las que la Sociedad tiene poder para dirigir las políticas financieras y de explotación, el que generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si la Sociedad controla otra entidad, se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercibles o convertibles. Las filiales se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Para contabilizar la adquisición de filiales se utiliza el método de adquisición. El costo de adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha de adquisición, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como menor valor o plusvalía comprada (goodwill). Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la filial adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados. Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades relacionadas. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las políticas contables de las filiales. 2.3.2.- Transacciones e interés minoritario. La Sociedad, aplica la política de tratar las transacciones con el interés minoritario como si fueran transacciones con accionistas de Edelmag. En el caso de adquisiciones de interés minoritario, la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y pérdidas por bajas a favor del interés minoritario, mientras se mantenga el control, también se reconocen en el patrimonio. 2.4.- Entidades Asociadas. El siguiente es el detalle de las empresas subsidiarias incluidas en la consolidación. País RUT Nombre Sociedad Porcentaje de participación 31/03/2009 31/12/2008 Directo Indirecto Total Total Chile 96.641.320-4 Inversiones San Sebastián S.A. 99,99982 --- 99,99982 99,99982 Chile 79.882.520-8 TV Red S.A. 90,00000 --- 90,00000 90,00000 2.5.- Transacciones en moneda extranjera. 2.5.1.- Moneda funcional y de presentación. Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades de la Sociedad se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera (“moneda funcional”). La moneda funcional de Edelmag S.A. es el Peso chileno, que constituye además la moneda de presentación de los estados financieros consolidados de la Sociedad. 2.5.2.- Transacciones y saldos. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados, excepto que corresponda su diferimiento en el patrimonio neto, como es el caso de las derivadas de estrategias de coberturas de flujos de efectivo y coberturas de inversiones netas. Las diferencias de cambio sobre inversiones financieras en instrumentos de patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de cambio sobre dichos instrumentos clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto en la reserva correspondiente, y son reflejados de acuerdo con NIC 1 a través del estado de otros resultados integrales. 2.5.3.- Tipos de cambio. Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en unidades de fomento, se presentan a los siguientes tipos de cambios y valores de cierre respectivamente: Fecha $ CL / US$ $ CL / U.F. 31-12-2007 496,89 19.622,66 31-03-2008 437,71 19.822,53 31-12-2008 636,45 21.452,57 31-03-2009 583,26 20.959,77 2.5.4.- Entidades del Grupo. En la consolidación, las diferencias de cambio que surgen de la conversión de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas inversiones, se llevan al patrimonio neto a través del estado de otros resultados integrales. Cuando se vende o dispone la inversión (todo o parte), esas diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia en la venta o disposición. 2.6. Información financiera por segmentos operativos. La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar las decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos, que son los responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, han sido identificados como Comité de gerentes, que toma decisiones estratégicas. Esta información se detalla en Nota N° 23. 2.7.- Propiedades, plantas y equipos. Los terrenos y edificios de la Sociedad, se reconocen inicialmente a su costo. La medición posterior de los mismos se realiza de acuerdo a NIC 16 mediante el método de retasación periódica a valor razonable. Los equipos, instalaciones y redes destinados al negocio eléctrico, se reconocen inicialmente a su costo de adquisición y posteriormente son revalorizados mediante el método de retasación periódica a valor razonable. El resto de los activos fijos, tanto en su reconocimiento inicial como en su medición posterior, son valorados a su costo histórico menos la correspondiente depreciación y deterioro de existir. Los costos posteriores (reemplazo de componentes, mejoras, ampliaciones, crecimientos, etc.) se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos del activo fijo vayan a fluir a la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del componente sustituido se da de baja contablemente. El resto de reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio o periodo en el que se incurren. Las construcciones u obras en curso, incluyen los siguientes conceptos devengados únicamente durante el período de construcción: - Gastos financieros relativos a la financiación externa que sean directamente atribuibles a las construcciones, tanto si es de carácter específica como genérica. En relación con la financiación genérica, los gastos financieros activados se obtienen aplicando el costo promedio ponderado de financiación de largo plazo a la inversión promedio acumulada susceptible de activación no financiada específicamente. - Gastos de personal relacionado en forma directa y otros de naturaleza operativa, atribuibles a la construcción. Los aumentos en el valor en libros como resultado de la revaluación de los activos valorados mediante el método de retasación periódica se acreditan a reservas en el patrimonio. Las disminuciones que revierten aumentos previos al mismo activo se cargan directamente a la cuenta reserva por revaluación en el patrimonio; todas las demás disminuciones se cargan al estado de resultados. Cada año la diferencia entre la depreciación sobre la base del valor en libros revaluado del activo cargada al estado de resultados y de la depreciación sobre la base de su costo original se transfiere de la cuenta reserva por revaluación a los resultados acumulados. La depreciación de los activos fijos se calcula usando el método lineal para asignar sus costos o importes revalorizados a sus valores residuales sobre sus vidas útiles técnicas estimadas, excepto en el caso de unidades de generación eléctrica los cuales se deprecian en base a horas de uso. Los promedios de vidas útiles por familias del activo fijo son: Rubros Años Líneas de alta tensión 45 Líneas de media tensión 45 Plantas generadoras 22 Subestaciones de distribución 45 Construcciones 30 Vehículos 7 Mobiliarios, accesorios y equipos 10 El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de balance, de tal forma de tener una vida útil restante acorde con el valor de los activos. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicación de pruebas de deterioro. Las pérdidas y ganancias por la venta de activo fijo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados. Al vender activos revalorizados, los valores incluidos en reservas de revaluación se traspasan a resultados acumulados. 2.8.- Activos intangibles. 2.8.1.- Servidumbres. Los derechos de servidumbre se presentan a costo histórico. La explotación de dichos derechos no tiene una vida útil definida, por lo cual no estarán afectos a amortización. Sin embargo, la vida útil indefinida es objeto de revisión en cada ejercicio para el que se presente información, para determinar si la consideración de vida útil indefinida sigue siendo aplicable. Estos activos se someten a pruebas por deterioro de valor anualmente. 2.8.2.- Programas informáticos. Las licencias para programas informáticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que es probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costos durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales. Los costos de producción de programas informáticos reconocidos como activos, se amortizan durante sus vidas útiles estimadas. 2.8.3.- Gastos de investigación y desarrollo. Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costos incurridos en proyectos de desarrollo se reconocen como activo intangible cuando se cumplen los siguientes requisitos: - Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta; - La administración tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo; - Existe la capacidad para utilizar o vender el activo intangible; - Es posible demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro; - Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y - Es posible valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo. Otros gastos de desarrollo se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior. Los costos de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan se amortizan desde su utilización de manera lineal durante el período en que se espera que generen beneficios. 2.9.- Costos por intereses. Los costos por intereses incurridos para la construcción de cualquier activo calificado se capitalizan durante el período de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. Otros costos por intereses se registran en resultados (gastos). 2.10.- Activos financieros. La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial. 2.10.1.- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados como coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes. Las inversiones en valores negociables se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza con base en su valor de mercado (valor justo). 2.10.2.- Préstamos y cuentas por cobrar. Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde de la fecha del balance, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. 2.10.3.- Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, que la administración de la Sociedad tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Si la Sociedad vendiese un importe que no fuese insignificante de los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, la categoría completa se reclasificaría como disponible para la venta. Estos activos financieros disponibles para la venta se incluyen en activos no corrientes, excepto aquellos con vencimiento inferior a 12 meses a partir de la fecha del balance, que se clasifican como activos corrientes. 2.10.4.- Activos financieros disponibles para la venta. Los activos financieros disponibles para la venta son no derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la administración pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance. 2.10.5.- Reconocimiento y medición de activos financieros. Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la transacción para todos los activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transacción se llevan a resultados. Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable (con contrapartida en patrimonio y resultados, respectivamente). Los préstamos y cuentas por cobrar, y los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento se registran por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor justo de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados en el rubro Otros Ingresos en el periodo en el que se producen los referidos cambios en el valor justo. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen en el estado de resultados en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho de la Sociedad a percibir los pagos por los dividendos. Los cambios en el valor razonable de inversiones financieras en títulos de deuda denominados en moneda extranjera clasificados como disponibles para la venta son separados entre diferencias de cambio resultantes de modificaciones en el costo amortizado del título y otros cambios en el importe en libros del mismo. Las diferencias de cambio se reconocen en el resultado del ejercicio y los otros cambios en el importe en libros se reconocen en el patrimonio neto, y son estos últimos reflejados de acuerdo con NIC 1 a través del estado de otros resultados integrales. Las diferencias de cambio sobre inversiones financieras en instrumentos de patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de cambio sobre dichos instrumentos clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto en la reserva correspondiente, y son reflejados de acuerdo con NIC 1 a través del estado de otros resultados integrales. Cuando un título valor clasificado como disponible para la venta se vende o su valor se deteriora, los ajustes acumulados por fluctuaciones en su valor razonable son reconocidos en el patrimonio. Los intereses que surgen de los valores disponibles para la venta calculados usando el método de interés efectivo se reconocen en el estado de resultados en el rubro otros ingresos. Los dividendos generados por instrumentos disponibles para la venta se reconocen en el estado de resultados en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho de la Sociedad a percibir el pago de los dividendos. Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo financiero no es activo (y para los títulos que no cotizan), la Sociedad establece el valor razonable empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de valores observados en transacciones libres recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, la referencia a otros instrumentos sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, y modelos de fijación de precios de opciones haciendo un uso máximo de información del mercado y confiando lo menos posible en información interna específica de la entidad. En caso de que ninguna técnica mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor razonable, se registran las inversiones a su costo de adquisición neto de la pérdida por deterioro, si fuera el caso. La Sociedad evalúa en la fecha de cada balance si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro. En el caso de títulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta, para determinar si los títulos han sufrido pérdidas por deterioro se considerará si ha tenido lugar un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de los títulos por debajo de su costo. Si existe cualquier evidencia de este tipo para los activos financieros disponibles para venta, la pérdida acumulada determinada como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable corriente, menos cualquier pérdida por deterioro del valor en ese activo financiero previamente reconocido en resultados se elimina del patrimonio neto y se reconoce en el estado de resultados. Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en el estado de resultados por instrumentos de patrimonio no se revierten a través del estado de resultados. 2.11.- Inventarios. Las existencias se valorizan a su costo o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El costo se determina por el método costo medio ponderado (PMP). El costo de construcción de obras eléctricas para terceros y las obras en curso, incluyen los costos de diseño, los materiales eléctricos, la mano de obra directa propia y de terceros y otros costos directos e indirectos de existir, pero no incluyen los costos por intereses. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos variables de venta y distribución aplicables. 2.12.- Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen a su valor nominal ya que los plazos medios no superan los 90 días, los retrasos respecto a dicho plazo generan intereses implícitos. Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no será capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de quiebra o de reorganización financiera y el incumplimiento o falta de pago, como así también la experiencia sobre el comportamiento y características de la cartera colectiva. El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El valor de libros del activo se reduce por medio de la cuenta de provisión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados en el rubro gastos de administración. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra la respectiva provisión para cuentas incobrables. La recuperación posterior de montos previamente castigados se reconoce con crédito a la cuenta estimación deudores incobrables en el estado de resultados. 2.13.- Efectivo y equivalentes al efectivo. El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros, de existir, se clasifican como préstamos bancarios en el pasivo corriente. 2.14.- Capital social. El capital social está representado por acciones ordinarias de una sola clase y un voto por acción. Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos. 2.15.- Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar. Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor nominal ya que su plazo medio de pago es reducido y no existe diferencia material con el valor razonable. Posteriormente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. 2.16.- Préstamos y otros pasivos financieros Los prestamos, obligaciones con el público y pasivos financieros de naturaleza similar se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, se valorizan a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva. Las obligaciones financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance. 2.17.- Impuesto a la renta e impuestos diferidos. El gasto por impuesto a la renta del periodo comprende al impuesto a la renta corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se trata de partidas que se reconocen directamente en el patrimonio. En este caso, el impuesto también se reconoce en el patrimonio. El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias vigentes a la fecha del estado de situación financiera. Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias que surgen entre las bases tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros en los estados financieros consolidados. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se determina usando tasas impositivas (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide. Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar dichas diferencias. 2.18.- Beneficios a los empleados. 2.18.1.- Vacaciones del personal. La Sociedad reconoce el gasto por vacaciones del personal mediante el método del devengo. Este beneficio corresponde a todo el personal y equivale a un importe fijo según los contratos particulares de cada trabajador. Este beneficio es registrado a su valor nominal. 2.18.2.- Indemnizaciones por años de servicio (PIAS). La Sociedad constituye pasivos por obligaciones por indemnizaciones por cese de servicios del personal para sus trabajadores, en base a lo estipulado en los contratos colectivos e individuales del personal. Si este beneficio se encuentra pactado, la obligación se trata, de acuerdo con NIC 19, de la misma manera que los planes de beneficios definidos y es registrada mediante el método de la unidad de crédito proyectada. El resto de los beneficios por cese de servicios se tratan según el apartado siguiente. Los planes de beneficios definidos definen el monto de beneficio que recibirá un empleado al momento estimado de goce, el que usualmente depende de uno o más factores, tales como, edad del empleado, rotación, años de servicio y compensación. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera es el valor presente de la obligación del beneficio definido más/menos los ajustes por ganancias o pérdidas actuariales no reconocidas y los costos por servicios pasados. El valor presente de la obligación de beneficio definido se determina descontando los flujos de salida de efectivo estimados usando las tasas de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que los beneficios serán pagados y que tienen términos que se aproximan a los términos de la obligación por PIAS hasta su vencimiento. Las ganancias y pérdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan o abonan al patrimonio en el estado de otros resultados integrales en el periodo en el que surgen, y si corresponde se amortizan a resultados de acuerdo con lo dispuesto por NIC 19 (cuando su importe acumulado excede el 10% del valor presente de la obligación, el excedente se lleva a resultados en el plazo estimado remanente de la relación laboral de los empleados). Los costos de servicios pasados se reconocen inmediatamente en resultados. 2.18.3.- Otros beneficios por cese de la relación laboral. Los beneficios por cese que no califican con descrito en el punto 2.18.2.- se pagan cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. Edelmag reconoce los beneficios por cese cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) de proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Los beneficios que vencen en más de 12 meses después de la fecha del estado de situación financiera, de existir, se descuentan a su valor presente. 2.18.4.- Premios de antigüedad. La Sociedad ha establecido para ciertas filiales premios pagaderos a los empleados, toda vez que éstos cumplan 10, 15, 20, 25, 30, 35 y 40 años de servicio en la Sociedad. Este beneficio se reconoce en base a estimaciones actuariales. Las ganancias y pérdidas derivadas de los cálculos actuariales se cargan o abonan a los resultados del periodo en el que se producen. 2.18.5.- Participación en las utilidades. La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por participación en las utilidades en base a contratos colectivos e individuales de sus trabajadores, como también de los Directores. La Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado contractualmente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida. 2.19.- Provisiones. Las provisiones para restauración medioambiental, retiro de activos, costos de reestructuración, contratos onerosos, litigios y otras contingencias se reconocen cuando: - La Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados; - Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; - El importe se ha estimado de forma fiable. Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación usando la mejor estimación de la Sociedad. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha del balance, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular, de corresponder. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro gasto por intereses. 2.20.- Subvenciones estatales. Las subvenciones gubernamentales se reconocen por su valor justo cuando hay una seguridad razonable de que la subvención se cobrará y la Sociedad cumplirá con todas las condiciones establecidas. Las subvenciones estatales relacionadas con costos, se difieren como pasivo y se reconocen en el estado de resultados durante el período necesario para correlacionarlas con los costos que pretenden compensar. Las subvenciones estatales relacionadas con la adquisición de propiedad, planta y equipo se presentan netas del valor del activo correspondiente y se abonan en el estado de resultados sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los activos. 2.21.- Clasificación de saldos en corrientes y no corrientes. En el estado de situación financiera, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, como corrientes, los con vencimiento igual o inferior a doce meses contados desde la fecha de corte de los estados financieros y como no corrientes, los mayores a ese período. En el caso que existan obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo se encuentre asegurado a discreción de la Sociedad. 2.22.- Reconocimiento de ingresos. Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se presentan netos de impuestos a las ventas, devoluciones, rebajas y descuentos. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades de la Sociedad, tal y como se describe a continuación. No se considera que sea posible valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. 2.22.1.- Ventas de electricidad. El ingreso por ventas de electricidad se registra en base a la facturación efectiva del período de consumo, además de incluir una estimación de energía por facturar que ha sido suministrado hasta la fecha de cierre del período o ejercicio 2.22.2.- Ventas de bienes. Las ventas de bienes se reconocen cuando la Sociedad ha entregado los productos al cliente y no existe ninguna obligación pendiente de cumplirse que pueda afectar la aceptación de los productos por parte del cliente. La entrega no tiene lugar hasta que los productos se han enviado al lugar concreto, los riesgos de obsolescencia y pérdida se han transferido al cliente, y el cliente ha aceptado los productos de acuerdo con el contrato de venta, el periodo de aceptación ha finalizado, o bien la Sociedad tiene evidencia objetiva de que se han cumplido los criterios necesarios para la aceptación. Las ventas se reconocen en función del precio fijado en el contrato de venta, neto de los descuentos por volumen y las devoluciones estimadas a la fecha de la venta. Los descuentos por volumen se evalúan en función de las compras anuales previstas. Se asume que no existe un componente financiero implícito, dado que las ventas se realizan con un periodo medio de cobro reducido. 2.22.3.- Ingresos por intereses. Los ingresos por intereses se reconocen usando el método de la tasa de interés efectiva. 2.22.4.- Ingresos por dividendos. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. 2.23.- Arrendamientos. 2.23.1.- Cuando una entidad de la Sociedad es el arrendatario - Arrendamiento financiero. La Sociedad arrienda determinados activos fijos. Los arrendamientos de activo fijo cuando la Sociedad tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad o activo arrendado o al valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, el menor de los dos. Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para obtener una tasa de interés constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en Otros pasivos financieros. El elemento de interés del costo financiero se carga en el estado de resultados durante el período de arrendamiento de forma que se obtenga una tasa periódica constante de interés sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El activo adquirido en régimen de arrendamiento financiero se deprecia durante su vida útil o la duración del contrato, el menor de los dos. 2.23.2.- Cuando una entidad de la Sociedad es el arrendatario - Arrendamiento operativo. Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad del bien se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento. 2.23.3.- Cuando una entidad de la Sociedad es el arrendador. Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta financiera a cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital. Los ingresos por arrendamiento financiero se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la inversión neta, que refleja una tasa de rendimiento periódico constante. Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del rubro de propiedad, planta y equipos o en propiedades de inversión según corresponda. Los ingresos derivados del arrendamiento operativo se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento. 2.24.- Distribución de dividendos. Los dividendos a pagar a los accionistas de la Sociedad se reconocen como un pasivo en los estados financieros en el período en que son declarados y aprobados por los accionistas de la Sociedad o cuando se configura la obligación correspondiente en función de las disposiciones legales vigentes o las políticas de distribución establecidas por la Junta de Accionistas. 4.- ESTIMACIONES Y JUICIOS O CRITERIOS CRITICOS DE LA ADMINISTRACIÓN. Las estimaciones y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. La Sociedad efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes por definición muy pocas veces serán iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año se presentan a continuación. 4.1.- Estimación del deterioro de la plusvalía comprada. El grupo EDELMAG S.A evaluará anualmente, si tuviera, si la plusvalía mercantil ha sufrido algún deterioro. 4.2.- Valor razonable de derivados y de otros instrumentos financieros. El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado activo (por ejemplo, acciones sin cotización o suficiente presencia bursátil, derivados extra-bursátiles, etc.) se determina usando técnicas de valuación. La Sociedad aplica su juicio para seleccionar una variedad de métodos y aplica supuestos que principalmente se basan en las condiciones de mercado existentes a la fecha de cada estado de situación financiera. La Sociedad utiliza flujos netos descontados o técnicas de valoración a base de múltiplos de EBITDA para ciertos activos financieros disponibles para la venta que no se comercializan en mercados activos. 4.3.- Reconocimiento de ingresos. La Sociedad usa el método de porcentaje de avance para reconocer los ingresos de sus contratos de construcción de obras para terceros relevantes. El método de reconocimiento de ingresos requiere que la Sociedad estime los servicios prestados a la fecha como una proporción del total de servicios que serán entregados. 4.4.- Beneficios por Indemnizaciones por cese pactadas (PIAS) y premios por antigüedad. El valor presente de las obligaciones por indemnizaciones por años de servicio pactadas y premios por antigüedad (“los beneficios”) depende de un número de factores que se determinan sobre bases actuariales usando un número de supuestos. Los supuestos usados al determinar el costo neto por los beneficios incluyen la tasa de descuento. Cualquier cambio en estos supuestos tendrá impacto en el valor en libros de la obligación por los beneficios. La Sociedad determina la tasa de descuento al final de cada año que considera más apropiada de acuerdo a las condiciones de mercado a la fecha de valoración. Esta tasa de interés es la que utiliza la Sociedad para determinar el valor presente de las futuras salidas de flujos de efectivo estimadas que se prevé se requerirá para cancelar las obligaciones por planes beneficios. Al determinar la tasa de descuento, la Sociedad considera las tasas de interés de bonos corporativos de alta calidad que se denominan en la moneda en la que los beneficios se pagarán y que tienen plazos de vencimiento similares o que se aproximan a los plazos de las respectivas obligaciones por los beneficios. Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por planes de beneficios se basan en parte en las condiciones actuales del mercado. 4.5.- Tasaciones de propiedad, plantas y equipos. La Sociedad efectúa anualmente retasaciones de parte significativa de sus propiedades, plantas y equipos. Las tasaciones vinculadas con las redes de transmisión y distribución eléctrica son efectuadas tomando como base la metodología del Valor Nuevo de Reemplazo (VNR) de los activos utilizada en los informes presentados periódicamente a la autoridad regulatoria, el cual es ajustado –si corresponde– para incorporar las variables no contempladas por el estudio a la fecha de cierre del período. Dicho VNR es reducido en la proporción apropiada que representa el uso y estado de conservación de los activos, a base de la metodología de Marston y Agg. La referida metodología utiliza supuestos críticos vinculados con tasa de interés, factores de reajustes e indexación y estimaciones de vidas útiles, cuya variación pueden generar modificaciones significativas sobre los estados financieros de la Sociedad. 981096000 981096000 17765000 22627000 28514000 9512000 194393000 144892000 194393000 144892000 690441000 654060000 652644000 620971000 11084000 -1067000 26713000 34156000 -137000 -1766000 17765000 22627000 17765000 22627000 17765000 22627000 87.92 Dividendo provisorio Nº 68 Acciones ordinarias serie UNICA 2009-02-02 981096000 0 981096000 13081284 75 Dividendo provisorio Nº 67 Acciones ordinarias, serie UNICA 2008-09-24 1308128000 0 1308128000 13081284 100 Dividendo provisorio Nº 66 Acciones ordinarias, serie UNICA 2008-06-26 1308128000 0 1308128000 13081284 100 Dividendo definitivo Nº 65 Acciones ordinarias serie UNICA 2008-04-28 1660669000 0 1660669000 13081284 126.95 Otras prestaciones 220717000 Ventas de productos y servicios 1156714000 Ventas de energía 4152505000 Otros 25985000 Amortizaciones 15091000 Depreciaciones 729133000 Gastos de operación y mantención 1158107000 Gastos del personal 690441000 Compra de combustible 1156226000 Otras prestaciones 215249000 Ventas de productos y servicios 942571000 Ventas de energía 3663129000 Otros 61503000 Amortizaciones 21730000 Depreciaciones 656274000 Gastos de operación y mantención 901798000 Gastos del personal 654060000 Compra de combustible 895744000 426494000 227694000 148630000 165423000 3217000 7052000 49926000 49926000 1156226000 43716000 95634000 309877000 242376000 280026000 EUR 1065000 USD 22451000 CLP 610103000 EUR 1259000 USD 22376000 CLP 314375000 2009-05-28 3682000 2886000 1861471000 1819622000 -140090000 -145365000 -23816000 -15569000 3349971000 3349971000 -568900000 -562092000 4446567000 4048607000 32069000 397960000 32069000 397960000 437586000 379428000 437586000 379428000 -90826000 -156765000 -90826000 -156765000 437586000 379428000 -90826000 -156765000 -271444000 -198869000 -75316000 -23794000 -75316000 -23794000 -346760000 -222663000 87011702000 86816254000 1265313000 759930000 3819693000 3819693000 9082315000 9071055000 69154704000 69236511000 225089000 229237000 2026216000 2028780000 529415000 540822000 908957000 1130226000 36961371000 36353014000 1265313000 759930000 3819693000 3819693000 5451710000 5420544000 29554215000 29006502000 95050000 90826000 1622124000 1599972000 238272000 235170000 3630605000 3650511000 39600489000 40230009000 130039000 138411000 404092000 428808000 291143000 305652000 908957000 1130226000 30 30 22 35 7 7 10 10 7 7 759930000 3819693000 3650511000 40222658000 138410000 436270000 305652000 1130227000 50463351000 505383000 11261000 29787000 710000 372000 2868000 550381000 -15541000 -218727000 -234268000 -31167000 -636415000 -9081000 -32550000 -14509000 -5411000 -729133000 505383000 -19906000 -622169000 -8371000 -32178000 -14509000 -221270000 -413020000 4004637000 3693587000 3714301000 33665230000 132193000 429873000 358936000 1014506000 47013263000 2139768000 126106000 59724000 5602196000 36209000 90635000 15355000 148071000 8218064000 -588924000 -13116000 -5430000 -607470000 -123514000 -2146825000 -29991000 -78584000 -63209000 -32351000 -2474474000 3698332000 3698332000 3698332000 3698332000 -5384475000 -5384475000 -3244707000 126106000 -63790000 6564779000 6218000 -1065000 -53284000 115720000 3449977000 8252398000 8235285000 1265313000 759930000 1377431000 1157820000 4152505000 3663129000 37911000 Valor presente de las obligaciones post empleo y similar 1503344000 1568954000 36674000 28936000 0 0 36674000 36674000 28936000 28936000 Valor presente de las obligaciones post empleo y similar 1309015000 0 134072000 89154000 2551000 -31448000 0 0 0 33518000 33518000 22288000 22288000 0 0 7.2.- Directorio y Gerencia de la Sociedad. El Directorio de Empresa Eléctrica de Magallanes S.A. lo componen siete miembros, los cuales permanecen por un período de 3 años en sus funciones, pudiendo estos reelegirse. El equipo gerencial de la Sociedad lo componen un Gerente General, cuatro Gerentes de Área. 7.2.1.- Remuneración del Directorio. Según lo establecido en el Artículo N° 33 de la Ley N° 18.046 sobre Sociedades Anónimas, la Junta Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, celebrada con fecha 13 de abril de 2009 fijó los siguientes montos para el ejercicio 2009, los cuales fueron los mismos fijados en el ejercicio 2008: - Dietas por asistencia a sesiones Se pagará a cada Director 30 unidades de fomento por asistencia a las sesiones del directorio. La dieta del Presidente del Directorio será el equivalente a dos veces la dieta que le corresponda a un Director. - Participación de utilidades Se pagará una participación del 1,5 por ciento de las utilidades del ejercicio con un tope máximo de un 5 por ciento de los dividendos con cargo a las utilidades del ejercicio y demás dividendos con cargo a otras utilidades o fondos que se hayan pagado durante el ejercicio. La participación del Presidente del Directorio será equivalente a dos veces la participación a un Director. 7.2.2.- Remuneración del Equipo Gerencial. Las remuneraciones con cargo a resultados del Equipo Gerencial clave de la Sociedad asciende a M$ 128.144 por el período terminado al 31 de marzo de 2009, (M$ 118.116) por el período terminado al 31 de marzo de 2008). La Sociedad tiene para sus ejecutivos, establecido un plan de incentivo por cumplimiento de objetivos individuales de aportación a los resultados de la Sociedad, estos incentivos están estructurados en un mínimo y máximo de remuneraciones brutas y son canceladas una vez al año. 128144000 118166000 128144000 118166000 90310000-1 Gasco S.A. Otras partes relacionadas CL Consumo gas para turbinas Arriendo 546000 Compra gas turbinas 1055514000 Consumo gas para turbinas 464603500 30 dias 93603000-9 Sociedad Comercial Binaria S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de Servicios Prestación de servicios 18267000 prestación de servicios 6143000 30 días Prestación de servicios 92307000-1 Rhona S.A. Otras partes relacionadas CL Compra activo Fijo Compra activo Fijo 124505000 Prestación de servicios 1186000 Compra materiales 90042000-5 CGE S.A. Otras partes relacionadas CL Recuperación de gastos Recuperación de gastos 1886000 Prestación de servicios 2245000 30 días 81533000-5 Danilo Jordan S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de servicios Mantención de Vehiculos 705000 Prestación de servicios 290000 30 días 96639450-1 Turismo y Hoteles J.Nogueira S.A. Otras partes relacionadas CL Alojamiento Alojamiento 172000 Alojamiento 264000 30 días 78447910-2 Hotel Australis Ltda. Otras partes relacionadas CL Alojamiento Alojamiento 208000 Alojamiento 250000 30 días 96923660-5 Jordan S.A. Otras partes relacionadas CL Compra materiales Compra equipos computacionales 301000 Compra de materiales 227000 93698000-7 Elaboradora de Cobre Viña del Mar S.A. Otras partes relacionadas CL Compra de materiales 89000 30 días 99513400-4 CGE Distribución S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de servicios 1628000 30 días Prestación de servicios 99548240-1 CGE Magallanes S.A. Controladora CL Dividendos provisorios provisionadas 323617000 90 días Dividendo mínimo provisionado 96719210-4 CGE Transmisión S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de servicios 11264000 30 días Prestación de servicios 77058290-3 Energía del Sur S.A, Otras partes relacionadas CL Combustible vehículos 114000 30 dias Combustible vehículos 92307000-1 Rhona S.A. Otras partes relacionadas CL Compra activo Fijo Compra activo Fijo 66123000 Compra materiales 8451000 30 días 90042000-5 CGE S.A. Otras partes relacionadas CL Recuperación de gastos Recuperación de gastos 1784000 Prestación de servicios 2298000 30 días Prestación de servicios 81533000-5 Danilo Jordan S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de servicios Prestación de servicios 1061000 Prestación de servicios 553000 30 dias Prestación de servicios 96639450-1 Turismo y Hoteles J.Nogueira S.A. Otras partes relacionadas CL Alojamiento Alojamiento 220000 Alojamiento 271000 30 días Alojamiento 78447910-2 Hotel Australis Ltda. Otras partes relacionadas CL Alojamiento Alojamiento 244000 Alojamiento 594000 30 días Alojamiento 90310000-1 Gasco S.A. Otras partes relacionadas CL Consumo gas para turbinas Compra gas turbinas 798275000 Arriendo 549000 Consumo gas para turbinas 411617000 30 días Consumo gas turbinas 93603000-9 Sociedad Comercial Binaria S.A. Otras partes relacionadas CL Prestación de Servicios Prestación de servicios 24216000 Prestación de servicios 10258000 30 días Prestación de servicios 93698000-7 Elaboradora de Cobre Viña del Mar S.A. Otras partes relacionadas CL Compra materiales Compra de materiales 88149000 99555340-6 Hotel Navariano s.A. Otras partes relacionadas CL Alojamiento Alojamiento 505000 96923660-5 Jordan S.A. Otras partes relacionadas CL Compra materiales Compra de materiales 65000 1536253000 1745879000 2352691000 2143065000 3888944000 3888944000 1254754000 1765060000 2532334000 1231993000 3787088000 2997053000 1156714000 4370309000 934004000 3730363000 222710000 639946000 Inversiones San Sebastián S.A. CLP Chile 0.999998 1 No difiere No existe diferencia No hay restricciones No aplica A continuación se adjunta información financiera resumida de la subsidiaria: 646056000 582964000 63092000 646056000 549209000 96847000 206702000 25740000 TV Red S.A. CLP Chile 0.9 1 No difiere No existe diferencia No hay restricciones No aplica a continuación se presenta información financiera resumida: 3242888000 953289000 2289599000 3242888000 1196670000 2046218000 950012000 196970000 Tv Red S.A. CLP Chile 0.9 1 No difiere No existe diferencia No hay restricciones No aplica A continuación se presenta información financiera resumida: 3208180000 737127000 2471053000 2496931000 1264938000 1231993000 3635500000 565340000 Inversiones San Sebastian S.A. CLP Chile 0.999998 1 No difiere No existe diferencia No hay restricciones No aplica A continuación se presenta información financiera resumida: 578908000 517627000 61281000 500122000 500122000 0 734809000 74606000 1577035000 1150070000 13081284 13081284 1577035000 1150070000 13081284 13081284 58235000 58235000 58235000 -58235000 -58235000 37911000 37911000 -20324000 -20324000 37911000 37911000 179140000 195274000 161062000 177196000 18078000 18078000 299478000 300521000 299478000 300521000 281400000 282443000 18078000 18078000 -120338000 -105247000 -120338000 -105247000 -120338000 -105247000 3 4 177196000 18078000 195274000 1043000 1043000 15091000 15091000 -16134000 -16134000 116905000 18078000 134983000 108131000 108131000 47840000 47840000 60291000 60291000 Servidumbres Vida útil indefinida Programas informáticos Vida útil finita 29.1. Bases de la transición a las NIIF. 29.1.1.- Aplicación de NIIF 1. Los estados financieros consolidados de la Sociedad por el periodo terminado el 31 de marzo de 2009 son los primeros estados financieros consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La Sociedad ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros consolidados. La fecha de transición de la Sociedad es el 1 de enero de 2008. La Sociedad ha preparado su estado de situación de apertura bajo NIIF a dicha fecha. La fecha de adopción de la Sociedad a las NIIF es el 1 de enero de 2009. De acuerdo a NIIF 1 para elaborar los estados financieros consolidados antes mencionados, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF, las cuales se detallan a continuación. 29.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por la Sociedad. 29.2.1.- Combinaciones de negocio. La Sociedad ha aplicado la exención recogida en la NIIF 1 para las combinaciones de negocios. Por lo tanto, no ha reexpresado las combinaciones de negocios que tuvieron lugar con anterioridad a la fecha de transición de 1 de enero de 2008. 29.2.2.- Valor razonable o revalorización como costo atribuible. La Sociedad ha elegido medir ciertos ítems de propiedad, planta y equipo a la fecha de transición a su costo depreciado, revaluado de acuerdo a los PCGA previos (Principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile). A partir de ese momento, la Sociedad adopta la política descrita en Nota N° 2.7.-, retasando los ítems relevantes de sus propiedades, plantas y equipos, mediante el método de retasación periódica a valor razonable. 29.2.3.- Beneficios al personal. La Sociedad ha optado por reconocer todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas al 1 de enero de 2008 contra los resultados acumulados. 29.2.4.- Instrumentos financieros compuestos. La Sociedad no ha emitido ningún instrumento financiero compuesto, por lo que esta exención no es aplicable. 29.2.5.- Fecha de transición de subsidiarias, asociadas y entidades controladas conjuntamente, filiales y coligadas con distinta fecha de transición. Esta exención no es aplicable debido a que tanto la Sociedad matriz como sus afiliadas adoptarán las NIIF por primera vez en la misma fecha (1 de enero de 2009). 29.2.6.- Reexpresión de comparativos respecto de NIC 32 y NIC 39. Esta exención no es aplicable. 29.2.7.- Pagos basados en acciones. Esta exención no es aplicable a la Sociedad. 29.2.8.- Contratos de seguros Esta exención no es aplicable a la Sociedad. 29.2.9.-Pasivos por restauración o por desmantelamiento. La Sociedad no ha detectado al 1 de enero de 2008 ningún activo u operación por el que pudiera incurrir en costos por desmantelamiento o similares, por lo cual no se aplica esta exención. 29.2.10.-Valorización inicial de activos y pasivos financieros por su valor razonable. La Sociedad no ha aplicado la exención contemplada en la NIC 39 revisada, respecto del reconocimiento inicial a valor razonable con cambios en resultados de instrumentos financieros para los que no existe un mercado activo. Por lo tanto esta exención no es aplicable. 29.2.11.-Información comparativa para negocios de exploración y evaluación de recursos minerales. Esta exención no es aplicable. 29.2.12.- Arrendamientos. La Sociedad ha decidido utilizar la exención provista en la NIIF 1 y por lo tanto ha considerado los hechos y circunstancias evidentes a la fecha de transición a los efectos de determinar la existencia de arriendos implícitos en sus contratos y acuerdos. 2009-01-01 2008-01-01 29.7.- Explicación de los principales ajustes efectuados para la transición a las NIIF. 29.7.1.- Interés minoritario. Los Principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile aplicados en la preparación de los estados financieros previos (en adelante “PCGA CL”), reconocían la participación de accionistas minoritarios en el patrimonio de las filiales como una cuenta separada entre el pasivo y el patrimonio neto de los estados financieros consolidados de la Sociedad. Asimismo, el estado de resultados consolidado del ejercicio bajo PCGA CL, excluía mediante una línea específica la participación de los minoritarios en los resultados de las filiales. Bajo NIIF los accionistas minoritarios constituyen parte del conglomerado económico o Grupo y, por lo tanto, sus participaciones se consideran formando parte del Estado de cambios en el patrimonio neto y del Estado de resultados integrales. 29.7.2.- Valoración de Cuentas por cobrar. Bajo PCGA CL la Sociedad determinaba la provisión de riesgo de incobrabilidad en base a estimaciones basadas en la antigüedad de la deuda. De acuerdo con NIC 39, la Sociedad ha desarrollado modelos para determinar el flujo probable de cobrabilidad de cada crédito, no sólo en base al estado de vencimientos, sino también a las características de los deudores, el comportamiento histórico y las evidencia objetivas de deterioro en las condiciones del deudor. 29.7.3.- Construcción de obras de terceros. De acuerdo con PCGA CL, los contratos de construcción podían reconocerse en base al método de grado de avance o por obra concluida. Las NIIF prevén que los ingresos y costos vinculados con dichas obras sean reconocidos en el resultado de acuerdo con el grado de avance real verificado a la fecha de cierre del período (NIC 11 y NIC 18). En consecuencia, la Sociedad ha recalculado los activos y pasivos correspondientes a los contratos de construcción de obras para terceros a la fecha de transición. 29.7.4.- Tasación de Propiedad, planta y equipos. Los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile establecen la valorización de los activos fijos al costo de adquisición corregido monetariamente menos las depreciaciones acumuladas y deterioros realizados, no permitiéndose las tasaciones de activo fijo (por única vez y en forma extraordinaria fueron autorizadas de acuerdo a las Circulares N° 550 y N° 566 del año 1985 de la Superintendencia de Valores y Seguros). La Sociedad decidió aplicar la política contable descrita en Nota N° 2.7, que permite que, de acuerdo con NIC 16, los activos pueden ser valorizados a su valor justo menos depreciación acumulada y pérdidas acumuladas por deterioro. 29.7.5.- Juicios, contratos onerosos y otros pasivos contingentes. De acuerdo con PCGA CL, la Sociedad reconocía los pasivos derivados de sus obligaciones legales y contractuales y efectuaba estimaciones de las contingencias probables con cargo a los resultados del ejercicio en el cual se producían. Producto de la aplicación de la NIC 37, se reevaluaron ciertas contingencias y contratos onerosos, reestimando las obligaciones a base de dichos preceptos. 29.7.6.- Beneficios post-empleo y premios por antigüedad. Tal como se describe en Nota N° 2.18, la Sociedad ha otorgado a ciertos empleados beneficios consistentes en el pago de una indemnización por años de servicio (garantizada para ciertos eventos), como así también premios por antigüedad. Dichos beneficios eran contabilizados bajo PCGA CL a valor presente, en base al método del costo devengado del beneficio. Bajo NIIF, las obligaciones derivadas se valorizan mediante métodos actuariales (unidad de crédito proyectada). Adicionalmente, la Sociedad ha elegido utilizar la exención que permite reconocer contra los resultados retenidos, la totalidad de las pérdidas y ganancias actuariales a la fecha de transición, aplicando a partir de dicha fecha el criterio de la banda de fluctuación o corredor. 29.7.7.- Corrección monetaria. Los PCGA CL contemplan la aplicación del mecanismo de corrección monetaria a fin de expresar los estados financieros en moneda homogénea de la fecha de cierre del período, ajustando los efectos de la inflación correspondientes. La NIC 29 (“Información financiera en economías hiperinflacionarias”) prevé que dicho mecanismo se aplique sólo en aquellos casos en los cuales la entidad se encuentra sujeta a un contexto económico hiperinflacionario. Por lo tanto, dado que nuestro país no califica como tal, se han eliminado los efectos de la corrección monetaria incluida en los estados financieros. 29.7.8.- Impuestos diferidos. Tal como se describe en la Nota N° 2.17, bajo NIIF deben registrarse los efectos de impuestos diferidos por todas las diferencias temporales existentes entre el balance tributario y financiero, a base del método del pasivo. Si bien el método establecido en la NIC 12 es similar al de PCGA CL, corresponde realizar los siguientes ajustes a NIIF: i) la eliminación de las “cuentas complementarias de impuesto diferido” en las cuales se difirieron los efectos sobre el patrimonio de la aplicación inicial del Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile AG (BT 60), amortizándose con cargo/abono a resultados, en el plazo previsto de reverso de la diferencia (o consumo de la pérdida tributaria relacionada); ii) la determinación del impuesto diferido sobre partidas no afectas al cálculo bajo el BT 60 (diferencias permanentes), pero que califican como diferencias temporarias bajo NIIF; y iii) el cálculo del efecto tributario de los ajustes de transición a NIIF. 29.7.9.- Dividendo mínimo. De acuerdo con PCGA CL, los dividendos son registrados en los estados financieros de la Sociedad al momento de su pago. La Ley 18046 de Sociedades Anónimas establece en su artículo N° 79 que las sociedades anónimas abiertas deberán distribuir como dividendos a sus accionistas, al menos el 30% de las utilidades líquidas del ejercicio, a menos que la Junta de Accionistas disponga por unanimidad de las acciones emitidas con derecho a voto lo contrario. Dicha norma resulta aplicable también a sociedades anónimas cerradas en ausencia de disposición en contrario contenida en sus estatutos. Por otra parte, la Junta de Accionistas de cada año establece una política explícita de distribución de dividendos que para los ejercicios cerrados hasta el 31 de diciembre de 2008 requería el reparto de al menos el 75% de las utilidades líquidas. Dada la remota posibilidad de que exista la unanimidad de acuerdo expresada en el primer párrafo y la expectativa válida de reparto explicada en el segundo párrafo, se configura de acuerdo con los preceptos de la NIC 37, una obligación legal y asumida, respectivamente, que requiere la contabilización bajo NIIF de un pasivo al cierre de cada período o ejercicio (devengo del dividendo neto de los dividendos provisorios pagados). 17627428000 12119292000 29746720000 19074306000 4437026000 -1110032000 3326994000 338010000 338010000 19105151000 11811387000 30916538000 Otros ajustes -345754000 Provisiones -452353000 Impuestos diferidos -345416000 Corrección Monetaria -20542000 Beneficios post empleos y premios de antigüedad 14536000 Tasación de propiedades, palnta y equipos 13272316000 Construcción de obras para terceros 4216000 Cuentas por cobrar -7711000 Beneficios post empleos y premios por antigüedad -98899000 Otros ajustes -723224000 Provisiones -57098000 Impuestos diferidos -26014000 Corrección monetaria -2969466000 Tasación de propiedades, plantas y equipos 16122320000 Construcción de obras para terceros 18812000 Cuentas por cobrar -3557000 Otros ajustes -373029000 Provisiones 363191000 Impuesto diferidos 294485000 Corrección monetaria -1404519000 Beneficios post empleos y premios de antigüedad -1032000 Construcción de obras para terceros 12360000 Cuentas por cobrar -1488000 Otros ajustes -447171000 Provisiones -458891000 Impuestos diferidos -307994000 Corrección monetaria -270526000 Beneficios post empleos y premios por antigüedad 14536000 Tasación de propiedades, planta y equipos 13272316000 Construcción de obras para terceros 10536000 Cuentas por cobrar -1419000 Edelmag s.A. Transporte y eliminación de residuos peligrosos 1139000 Edelmag S.A. Disposición de residuos peligrosos por derrame de rieles en Río Las Minas 8822000 Edelmag.S.A. Transporte y eliminación de residuos peligrosos 3920000 2671542000 3067780000 581497000 423493000 62305000 66117000 3660830000 3826854000 3024263000 3336482000 636567000 490372000 62305000 66117000 62305000 66117000 5054460000 4346374000 11672274000 12965838000 858501000 527013000 935160000 1046317000 88778000 86369000 3.1. Sector eléctrico. 3.1.1. Generación, Transmisión y Distribución de electricidad en Magallanes. EDELMAG es una empresa integrada verticalmente, por lo cual participa en los negocio de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica en la Región de Magallanes y Antártica Chilena, abasteciendo a 51.501 clientes, con ventas físicas que alcanzaron a 54.256 MWh al cierre del período. Para la generación de energía eléctrica cuenta con centrales generadoras térmicas en cada uno de los sistemas atendidos por EDELMAG, con una capacidad instalada total de 98,8 MW. Demanda. Desde el punto de vista de la demanda, su crecimiento depende del incremento del consumo, el cual se relaciona con el mejoramiento del ingreso y el desarrollo tecnológico asociado a mayor acceso a equipos electrodomésticos y de automatización en la industria. Otro factor que influye en el crecimiento de la demanda es el incremento de la población y las viviendas, lo que está fuertemente asociado a los planes de desarrollo urbano. Lo anterior permite concluir que el crecimiento de este mercado está fuertemente asociado al crecimiento de la región, podemos inferir que el consumo per cápita aún es bajo, en comparación a países desarrollados. Por lo tanto, las perspectivas de crecimiento del consumo de energía eléctrica son altas, lo que se traduce en que el riesgo relacionado a la volatilidad y evolución de la demanda es bastante reducido. Precios Generación - Transmisión Los segmentos de generación y transmisión de las empresas cuya capacidad instalada sea mayor a 1,5 MW y menor a 200 MW, denominados Sistemas Medianos, están regulados por el Estado. La regulación establece las condiciones de precios y define la expansión de los sistemas en el mediano plazo. El marco regulatorio está definido por la Ley General de Servicios Eléctricos cuyo texto se encuentra contenido en el DFL N°4-2006 del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción, el Reglamento de la Ley General de Servicios Eléctricos (Decreto Nº 327- 1997 del Ministerio de Minería), el Reglamento de Valorización y Expansión de los Sistemas Medianos (Decreto Nº 229 - 2005 del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción) y los decretos tarifarios y demás normas técnicas y reglamentarias emanadas del referido ministerio, de la Comisión Nacional de Energía (CNE) y la Superintendencia de Electricidad y Combustibles. Las tarifas de generación y transmisión se determinan cada 4 años, basado en el costo incremental de desarrollo y el costo total de largo plazo de una empresa eficiente. A partir de esta empresa eficiente, se fijan las tarifas que permiten alcanzar una rentabilidad de 10% (no la asegura para la empresa real). De lo indicado anteriormente, se puede concluir que el negocio de generación – transmisión de los Sistemas Medianos posee un bajo nivel de riesgo desde el punto de vista tarifario ya que los precios son determinados por la legislación vigente mediante un mecanismo de carácter técnico, el cual permite obtener una rentabilidad razonable para los activos invertidos en este sector. Precios Distribución El segmento de distribución de electricidad en Chile se encuentra regulado por el Estado, debido a que presenta las características propias de monopolio natural. Consecuentemente, establece un régimen de concesiones para el establecimiento, operación y explotación de redes de distribución de servicio público, donde se delimita territorialmente la zona de operación de las empresas distribuidoras. Asimismo, se regulan las condiciones de explotación de este negocio, precios que se pueden cobrar a clientes regulados y la calidad de servicio que debe prestar. El marco regulatorio de la industria eléctrica en Chile, está definido por la Ley General de Servicios Eléctricos cuyo texto se encuentra contenido en el DFL N°4-2006 del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción, el Reglamento de la Ley General de Servicios Eléctricos (Decreto Nº 327- 1997 del Ministerio de Minería), y los decretos tarifarios y demás normas técnicas y reglamentarias emanadas del referido ministerio, de la Comisión Nacional de Energía (CNE) y la Superintendencia de Electricidad y Combustibles. Las tarifas que finalmente enfrentan los clientes regulados de las empresas distribuidoras se componen de los precios de generación, transmisión y el Valor Agregado de Distribución (VAD). La Ley General de Servicios Eléctricos establece que cada 4 años se debe efectuar el cálculo de los componentes del VAD, basado en el dimensionamiento de empresas de distribución modelo, las cuales deben ser eficientes y satisfacer óptimamente la demanda con la calidad de servicio determinada en la normativa vigente. La ley establece que las concesionarias deben mantener una rentabilidad a nivel de toda la industria de distribución, considerándola como un conjunto, dentro de una banda del 10% ± 4% al momento de la determinación del Valor Agregado de Distribución. Dada la existencia de economías de escala en la actividad de distribución de electricidad, las empresas alcanzan anualmente rendimientos crecientes con el aumento de la cantidad de clientes y de la demanda en sus zonas de concesión, los cuales son incorporados en las tarifas reguladas y transferidos a los clientes mediante la aplicación de factores de ajuste anuales determinados por la CNE. De lo indicado anteriormente, se puede concluir que el negocio de distribución de electricidad en Chile posee un bajo nivel de riesgo desde el punto de vista tarifario ya que los precios son determinados por la legislación vigente mediante un mecanismo de carácter técnico, el cual permite obtener una rentabilidad razonable para los activos invertidos en este sector. 3.2. Riesgo financiero. EDELMAG es un holding de empresas, a través de las cuales posee una presencia significativa en el sector electricidad, particularmente en generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, y en menor medida en el sector televisión por cable o servicios. 3.2.1. Clasificación de instrumentos financieros El detalle de los instrumentos financieros, clasificados por naturaleza y categoría al 31 de marzo de 2009 es el siguiente: 3.2.2. Riesgo de tipo de cambio Debido a que los negocios en que participa EDELMAG son fundamentalmente en pesos, la sociedad ha determinado como política mantener un equilibrio entre los flujos operacionales y los flujos de sus pasivos financieros, con el objetivo de minimizar la exposición al riesgo de variaciones en el tipo de cambio. Al cierre del presente trimestre, la deuda financiera de EDELMAG alcanzó a M$16.726.734; la que se encuentra denominada principalmente en unidades de fomento o pesos. No existen activos significativos que estén afectos a tipo de cambio. En consecuencia, la mayor exposición cambiaria está relacionada con la variación de la Unidad de Fomento respecto del peso. Al cierre del presente trimestre, el valor del dólar observado alcanzó a $ 583,26, es decir un 8,4% inferior al valor de cierre al 31 de diciembre de 2008, fecha en que alcanzó un valor de $ 636,45. Los valores máximos y mínimos que alcanzó el dólar observado fueron $ 643,87 y $ 572,25 respectivamente. Considerando los valores indicados anteriormente, se efectuó un análisis de sensibilidad para determinar el potencial efecto en los resultados de la Sociedad debido a la variación del tipo de cambio, según se indica: Esta sensibilización entregó como resultado que el efecto por diferencia de cambio en la Sociedad podría haber oscilado entre utilidad por M$ 17.511 y pérdida por M$ 96.401 para el trimestre recién concluido. 3.2.3. Riesgo de variación Unidad de Fomento La Sociedad mantiene el 84% de sus deudas expresadas en UF, lo que genera un efecto en la valorización de estos pasivos respecto del peso. Para determinar el efecto de la variación de la UF en resultados antes de impuesto se realizó una sensibilización de la UF reflejando que ante un alza de un 1% en el valor de la UF, los resultados antes de impuesto disminuyen en M$ 140.705 . A su vez, una disminución de 1% en el valor de la UF genera un incremento de M$ 140.705 en el resultado. 3.2.4. Riesgo de Tasa de Interés La Sociedad posee una baja exposición al riesgo asociado a las fluctuaciones de las tasas de interés en el mercado, ya que el 100% de la deuda financiera a nivel consolidado se encuentra estructurada a tasa fija. 3.2.5. Riesgo de Liquidez y Estructura de Pasivos Financieros El riesgo de liquidez en EDELMAG, es administrado mediante una adecuada gestión de los activos y pasivos, optimizando los excedentes de caja diarios y de esa manera asegurar el cumplimiento de los compromisos de deudas en el momento de su vencimiento. La Sociedad, continuamente efectúa proyecciones de flujos de caja, análisis de la situación financiera, del entorno económico y análisis del mercado de deuda con el objeto de, en caso de requerirlo, contratar nuevos financiamientos o reestructurar créditos existentes a plazos que sean coherentes con la capacidad de generación de flujos. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad cuenta con líneas bancarias de corto plazo aprobadas, que permiten reducir ostensiblemente el riesgo de liquidez. 3.2.6. Determinación del valor razonable de instrumentos financieros Como parte del análisis de riesgo, se ha realizado un análisis del valor de mercado que tendrían los pasivos bancarios de la empresa al 31 de marzo de 2009. Este análisis consiste en obtener el valor presente de los flujos de caja futuros de cada deuda financiera vigente utilizando tasas representativas de las condiciones de mercado de acuerdo al riesgo de la empresa y al plazo remanente de la deuda. 3.2.7. Riesgo de Crédito Las cuentas por cobrar están constituidas principalmente por deudas de energía de clientes residenciales, acorde a una cartera masiva, distribuida geográficamente en las comunas de la Duodécima Región y en pequeños montos para cada cliente. Por otro lado, como se muestra en la siguiente tabla también hay una importante diversificación por tipo de clientes: El perfil de vencimiento de las cuentas por cobrar a vencer refleja que el 96% está concentrado en plazos menores a los 3 meses. Por su parte, el 100% del monto de las cuentas vencidas registran una antigüedad inferior a un año, mientras que 98% es menor a los tres meses. La cobranza de los clientes en mora se gestiona iniciando esta actividad a partir del día 46 del vencimiento de su primer documento de cobro y se aplica la suspensión de suministro como herramienta de cobranza definida en la ley. Para aquellos clientes que permanecen en mora y sin suministro, la empresa realiza gestión de cobranza administrativa y en terreno. La regulación vigente define que la deuda queda radicada en la propiedad del cliente del servicio eléctrico, limitando de esta forma la probabilidad de incobrabilidad de los créditos. 3.3. Control interno. La Sociedad cuenta con mecanismos de control interno, controles de gestión de riesgos, controles de gestión económico-financiero, para asegurar que las operaciones se realicen en concordancia con las políticas, normas y procedimientos establecidos internamente como también los emanados desde el Grupo CGE.